大氣治理多重目標(biāo),路漫漫其修遠(yuǎn)兮。與13年的政府工作報告中僅泛泛提及的“下決心解決好關(guān)系群眾切身利益的大氣、水、土壤等突出環(huán)境污染問題”不同的是,此次針對大氣治理提出了多重具體的減排目標(biāo):“出重拳強(qiáng)化污染防治。以霧霾頻發(fā)的特大城市和區(qū)域為重點(diǎn),以細(xì)顆粒物(PM2.5)和可吸入顆粒物(PmlO)治理為突破口,抓住產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源效率、尾氣排放和揚(yáng)塵等關(guān)鍵環(huán)節(jié),健全政府、企業(yè)、公眾共同參與新機(jī)制,實行區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控,深入實施大氣污染防治行動計劃。今年要推進(jìn)燃煤電廠脫硫改造15OO萬千瓦、脫硝改造1.3億千瓦、除塵改造1.8億千瓦?！边@也是首次在政府工作報告中給予如此多項明確的、量化的、專門針對環(huán)保的執(zhí)行目標(biāo),充分證明了政府此次對于環(huán)境保護(hù),尤其是大氣治理的決心及信心。
    末端減排不如源頭保護(hù),關(guān)注清潔水及農(nóng)村面污整治。由于此前對于環(huán)保的投資和監(jiān)管主要都集中在末端治理上,但在前端保護(hù)上顯得尤為薄弱。此次政府工作報告中提及“實施清潔水行動計劃,加強(qiáng)飲用水源保護(hù),推進(jìn)重點(diǎn)流域污染治理。實施土壤修復(fù)工程。整治農(nóng)業(yè)面源污染,建設(shè)美麗鄉(xiāng)村”,明確表達(dá)了未來在投入方向上會逐步由終端向上游轉(zhuǎn)向,而最快進(jìn)入前端保護(hù)的就是飲用水源保護(hù)及農(nóng)村面污整治。
    關(guān)注新機(jī)制的引入,關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷。此次工作報告中還提及:“健全政府、企業(yè)、公眾共同參與新機(jī)制”。我們認(rèn)為對新機(jī)制的引入可能會使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及治理效率產(chǎn)生重大影響。原先的“企業(yè)減排,政府監(jiān)管”的模式將轉(zhuǎn)向“企業(yè)減排,公眾監(jiān)管,政府執(zhí)行”的模式。這種模式的轉(zhuǎn)向?qū)⑹沟帽O(jiān)管效率更高。新機(jī)制的意義也預(yù)示價格機(jī)制將逐步引入整個節(jié)能減排領(lǐng)域。
    投資策略與建議:
    優(yōu)選縱向橫向擴(kuò)張能力強(qiáng)的公司,建議關(guān)注城投控股(600649,未評級)、桑德環(huán)境(000826,買入)、天壕節(jié)能(300332,買入)。大氣領(lǐng)域強(qiáng)烈推薦具備份額提升及項目擴(kuò)張的國電清新(002573,增持);水處理領(lǐng)域看好標(biāo)準(zhǔn)提升帶來的MBR處理份額提升以及工業(yè)水處理領(lǐng)域的市場容量擴(kuò)容,建議關(guān)注津膜科技(300334,未評級)、碧水源(300070,增持);固廢領(lǐng)域看好垃圾焚燒市場的高速增長以及未來橫向及縱向的行業(yè)擴(kuò)容,建議關(guān)注具備持續(xù)競爭力的公司,如城投控股(600649,未評級)、桑德環(huán)境(000826,買入)、瀚藍(lán)環(huán)境(600323,未評級)、盛運(yùn)股份(300090,未評級);土壤修復(fù)規(guī)劃將帶動投資總量以及部分區(qū)域項目推進(jìn)的超預(yù)期,建議關(guān)注永清環(huán)保(300187,增持)。
    風(fēng)險提示:政策推進(jìn)低于預(yù)期、產(chǎn)品價格競爭.